3月商品零售和餐饮收入增速改善，一季度第二产业GDP同比增长5.9%

摘要

2025年4月15日第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）为1.21，较4月8日下降了0.04。截至2025年4月15日的一周，“进口干散货运价指数”回落0.19至1.33，是本周YHEI走低的重要原因。其余指标中，截至4月15日的“30城市商品房销售指数”以及“沿海煤炭运价指数”基本与一周前保持在同一水平。

国家统计局公布一季度经济数据。第一季度GDP为318758.0亿元，同比增长5.4%，增速与去年第四季度持平。分产业来看，第一产业和第三产业GDP同比增速分别较去年第四季度放缓了0.2和0.5个百分点至3.5%和5.3%。第二产业GDP同比增速则高于去年第四季度0.7个百分点至5.9%。

具体看第二产业，1-3月，规模以上工业增加值同比增长6.5%。按月看，3月同比增长7.7%，增速较1-2月加快了1.8个百分点。分行业看，3月，采矿业、制造业和电力、燃气及水的生产和供应业增加值同比增速分别高于1-2月5.0、1.0和2.4个百分点至9.3%、7.9%和3.5%，共同推动了当月规模以上工业增加值的增长。

消费方面，第一季度社会消费品零售总额为124671.0亿元，同比增长4.6%。按月来看，3月社会消费品零售总额同比增长5.9%，增速高于1-2月1.9个百分点。其中，3月，商品零售和餐饮收入同比增速分别由1-2月的3.9%和4.3%上升至5.9%和5.6%，两类消费均有显著改善。

投资方面，1-3月，固定资产投资完成额为103174.0亿元，同比增长4.2%，增速高于1-2月0.1个百分点。其中，1-3月，第一产业及第二产业固定资产投资完成额同比增速分别高于1-2月3.8和0.5个百分点至16.0%和11.9%；第三产业固定资产投资完成额同比增速则低于1-2月0.6个百分点至0.1%。

贸易方面，1-3月，进出口额为14343.70亿美元，同比增长0.2%。按月来看，在1月和2月进出口额同比均有所走低后，3月进出口额同比增长5.0%。具体来看，3月，出口额同比增长12.4%，是当月贸易总额同比增速回升的主要原因；当月进口额则同比下降4.3%。在出口额同比增长，而进口额有所下降的情况下，当月贸易差额同比增长75.2%。

正文

一、第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）

二、央行货币操作

截至4月15日的一周，央行通过公开市场净回笼资金2934亿元。本周，央行逆回购投放额度为4208亿元，逆回购到期7142亿元，7天逆回购中标利率为1.5%。

三、利率与社会融资

截至4月15日的银行间隔夜利率在过去一周下降了12个基点至1.73%，在过去一个月下降了9个基点，较去年同期下降了8个基点。七天回购利率在过去一周下降了15个基点至1.73%，在过去一个月下降了10个基点，较去年同期下降了17个基点。

1年期和5年期互换合约利率在截至4月15日的一周均有所下降。其中，1年期互换合约利率本周下降了3个基点至1.52%，较一个月前下降了20个基点，较去年同期下降了40个基点。5年期互换合约利率本周下降了1个基点至1.44%，较一个月前下降了23个基点，较去年同期下降了66个基点。

截至4月15日的一周，1年期、5年期和10年期国债到期收益率分别下降了5.51、4.37和0.5个基点至1.42%、1.5%和1.66%。

四、企业部门

具体看第二产业方面，1-3月，规模以上工业增加值同比增长6.5%。按月看，3月同比增长7.7%，增速较1-2月加快了1.8个百分点。分行业看，3月，采矿业、制造业和电力、燃气及水的生产和供应业增加值同比增速分别高于1-2月5.0、1.0和2.4个百分点至9.3%、7.9%和3.5%，共同推动了当月规模以上工业增加值的增长。

贸易方面，1-3月，进出口额为14343.70亿美元，同比增长0.2%。按月来看，在1月和2月进出口金额同比均有所走低后，3月进出口金额同比增长5.0%。具体看，3月，出口额同比增长12.4%，是当月贸易总额同比增速回升的主要原因；当月进口额则同比下降4.3%。在出口额同比增长，而进口额有所下降的情况下，当月贸易差额同比增长75.2%。

1.第二产业

截至4月15日的钢坯价格在过去一周下降了0.34%，过去一个月下降了3.27%，较去年同期下降了13.20%。水泥价格回落，在截至4月15日的一周下降了1.18%，过去一个月下降了0.08%，较去年同期上升了18.03%。动力煤价格在过去一个月下降了1.31%，较去年同期下降了4.78%。

开工率方面，截至4月11日的短流程钢厂电炉开工率由一个月前的67.71%上升至71.88%；长流程钢厂电炉开工率由一个月前的50.00%上升至51.67%。截至4月10日的全钢胎汽车轮胎开工率由一周前的66.52%下降至66.15%，低于去年同期1.81个百分点；半钢胎汽车轮胎开工率由一周前的81.75%下降至78.52%，低于去年同期1.93个百分点。

2.航运

中国沿海散货运价指数（CCBFI）在截至4月15日的一周上升2.21点至1044.45点；波罗的海干散货价格指数下降79点至1263点。

截至4月11日的中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1107.28（1998年1月1日=1000），较4月3日上升4.57。本周，除地中海、韩国、南美以及欧洲航线外，其余航线运价指数均有所上升。

3.房地产市场

截至4月15日的一周中，一线城市新房及二手房成交面积分别环比上升38.59%和35.73%；二线城市两类房屋成交面积分别环比上升19.86%和27.37%；三线城市两类房屋成交面积分别环比上升43.86%和95.74%。本周，除二、三线城市新房外，其余房屋日均成交面积均高于去年同期水平。截至4月6日的一周，百城土地成交面积为1410.74万平方米，周环比下降0.84%。